Kongesønnen Sigurd ægges af smeden Regin til at tage kampen op mod ormen Fafner, som ligger på Gnitahede og vogter en stor skat. Sigurd dræber Fafner med sin fars sværd Gram. Han tager skatten og drager ud i verden for at blive lykkelig, men i modsætning til talrige eventyr bringer rigdommen han ingen lykke. Guldet er forbandet og mænd og kvinder dør for morderhånd og for egen hånd.