Oscar Diggs, ou Oz, trabalha como mágico num circo mas o seu envolvimento com mulheres acaba por o forçar a fugir num balão de ar quente. Por acaso, acaba por aterrar numa terra mágica que tem o seu nome: Oz. Ali conhece as irmãs bruxas Theodora e Evanora, que lhe oferecem o trono real se ele derrotar a irmã maléfica delas, a bruxa Glinda, que aterrorizava o país. Contudo, quando finalmente a conhece, Oz apercebe-se de que nada era o que ele pensava ser.